اقتصادكم

كشف تقرير أسبوعي صادر عن مؤسسة  "MCB Capital Markets"، استنادا إلى بيانات وكالة بلومبرغ، أن المغرب سجل عائدا سلبيا بنسبة 3 في المائة بالدولار على استثمارات السندات الحكومية المقومة بالعملة المحلية منذ بداية سنة 2026، رغم تحسن المؤشرات الاقتصادية الكلية، وفي مقدمتها نمو الناتج الداخلي الإجمالي بنسبة 4.6 في المائة واستقرار التضخم عند 1.2 في المائة.

وأوضح التقرير أن هذا الأداء يعد الأضعف بين عشرة أسواق إفريقية شملتها المقارنة، مبرزاً أن التراجع يعود إلى انخفاض أسعار السندات المغربية بنسبة 0.4 في المائة، إضافة إلى تأثير سلبي لتقلبات سعر الصرف بلغ 2.6 في المائة.

وفي المقابل، أشار المصدر ذاته إلى أن العوائد على السندات السيادية المغربية لا تزال من بين الأدنى في القارة، إذ بلغت 2.3 في المائة للسندات لأجل سنة، و2.4 في المائة لأجل سنتين، و3.2 في المائة لأجل عشر سنوات، و3.7 في المائة لأجل عشرين سنة، بينما ظل العائد على السندات لعشر سنوات مستقراً خلال الأسبوع محل الدراسة.

وأبرز التقرير أن هذه المستويات تقل بكثير عن تلك المسجلة في عدد من الاقتصادات الإفريقية، حيث يصل العائد على السندات لأجل عشر سنوات إلى 21.5 في المائة في مصر، و18.5 في المائة في نيجيريا، و16.2 في المائة في زامبيا، و15 في المائة في غانا، وهو ما يعكس اختلاف مستويات التضخم والسياسات النقدية والأوضاع المالية بين هذه الدول.

وأضافت المؤسسة أن المغرب يتوفر على أدنى سعر فائدة رئيسي ضمن الدول المشمولة بالتقرير، عند 2.3 في المائة، إلى جانب معدل تضخم محدود بلغ 1.2 في المائة، ونمو اقتصادي يقدر بـ4.6 في المائة، فيما قدر عجز الحساب الجاري بنحو 2.3 في المائة من الناتج الداخلي الإجمالي، والعجز الميزانياتي عند 3.6 في المائة.

وفي ما يتعلق بالسندات السيادية المقومة بالعملات الأجنبية (اليوروبوند)، أفاد التقرير بأنها حققت مكاسب بنسبة 1.3 في المائة منذ بداية العام، وهو أداء جاء أقل من المسجل في دول إفريقية أخرى، من بينها الغابون (15 في المائة)، وزامبيا (9.9 في المائة)، ونيجيريا (4.6 في المائة)، وغانا (4.3 في المائة)، وكوت ديفوار (4.1 في المائة)، وكينيا (3.8 في المائة)، في حين سجلت السندات السنغالية تراجعاً بنسبة 2.1 في المائة.

وأشار التقرير إلى أن مؤشر السندات الإفريقية المقومة بالعملات المحلية حقق ارتفاعاً بنسبة 4.76 في المائة بالدولار منذ مطلع السنة، مدفوعاً بالأداء القوي لأسواق زامبيا ونيجيريا وجنوب إفريقيا، بينما ارتفع مؤشر السندات السيادية الإفريقية المقومة بالعملات الأجنبية بنسبة 4.29 في المائة خلال الفترة نفسها.