اقتصادكم

أفاد مركز الأبحاث (BMCE Capital Global Research) بأن سوق السندات الأولي تميز، خلال الفترة الممتدة ما بين 31 دجنبر 2025 و07 يناير 2026، بإقدام الخزينة على اكتتاب قوي على خط استحقاق سنتين.

وأوضح المركز، في مذكرته الأخيرة "Fixed Income Weekly"، أن الخزينة عبأت، خلال جلسة المناقصة الأخيرة، مبلغا إجماليا قدره 4,1 مليار درهم، أي ما يعادل 62 في المائة من المبلغ المقترح في الأصل (6,6 ملايير درهم)، مضيفا أن هذا الاكتتاب هم حصريا استحقاق سنتين بسعر فائدة حدي قدره 2,569 في المائة، مما أدى إلى ارتفاع السعر الأولي بـ 3,5 نقطة أساس.

وخلال الفترة ذاتها، سلكت السوق الثانوية منحى إيجابيا إجمالا، حيث سجلت ارتفاعات على مستوى استحقاقات 15 سنة، و52 أسبوعا، وسنتين، بـ 12,86 نقطة أساس، و10,72 نقطة أساس، و8,75 نقطة أساس على التوالي. وفي المقابل، تم تسجيل انخفاض في الاستحقاق قصير الأمد لمدة 13 أسبوعا (ناقص 1,59 نقطة أساس).

وأشار المصدر ذاته إلى أنه، عقب هذا الاكتتاب الأول في السنة، يرتقب أن تظل السوق مستقرة عموما خلال الأسبوع المقبل، مع تسجيل تعديلات طفيفة مرتبطة بالحاجيات التمويلية للخزينة.

وستندرج جلسات المناقصة المقبلة في سياق حاجيات توقعية تقدر بـ 15,5 مليار درهم خلال شهر يناير، خاصة لمواجهة استحقاقات تناهز 8 ملايير درهم.

وخلص المركز إلى أن السيولة المريحة للخزينة والطلب المنتظم من شأنهما الحفاظ على استقرار المنحنى مع تسجيل تعديلات طفيفة.