اقتصادكم

أفادت مديرية الدراسات والتوقعات المالية بأن الاكتتابات الخام للخزينة (بما في ذلك عمليات المبادلة) تراجعت بنسبة 22 في المائة عند متم الأشهر الثمانية الأولى من سنة 2026، مقارنة بالفترة نفسها من السنة الماضية.

وأوضحت المديرية، في مذكرتها الأخيرة حول الظرفية، أن هذا التراجع يعزى إلى انخفاض الحجم المكتتب في الآجال الطويلة بنسبة 92,2 في المائة ليصل إلى 2.7 مليار درهم، أي ما يمثل 3,4 في المائة من إجمالي الاكتتابات.

في المقابل، ارتفع الحجم المكتتب في الآجال المتوسطة بنسبة 10,5 في المائة ليصل إلى 57.2 مليار درهم، مهيمنا بذلك على الاكتتابات بنسبة 73 في المائة. وبالمثل، ارتفع حجم الاكتتابات في الآجال القصيرة بنسبة 27,1 في المائة إلى 18.5 مليار درهم، ليمثل 23,6 في المائة من الاكتتابات.

وفي ما يتعلق بعمليات سداد الخزينة، فقد تراجعت على أساس سنوي بنسبة 8,5 في المائة لتستقر عند 64.1 مليار درهم عند متم غشت 2026 (بما في ذلك عمليات المبادلة وإعادة الشراء).

وأخذا في الاعتبار هذه التطورات، تراجعت الاكتتابات الصافية للخزينة، مقارنة بمتم غشت 2025، بنسبة 53,1 في المائة لتستقر عند 14.3 مليار درهم.

واعتبارا لهذه التطورات، استقر جاري سندات الخزينة الصادرة عن طريق المناقصة عند 801,6 مليار درهم عند متم غشت المنصرم، مسجلا ارتفاعا طفيفا بنسبة 0,3 في المائة مقارنة بمتم يوليوز 2026، و1,8 في المائة مقارنة بمتم دجنبر 2025.

وفي ما يتعلق بحجم العروض في سوق المناقصات برسم الأشهر الثمانية الأولى من سنة 2026، فقد ارتفع بنسبة 0,9 في المائة ليصل إلى 216.7 مليار درهم (باستثناء عمليات المبادلة).

وشمل هذا الارتفاع الحجم المعروض في الآجال المتوسطة (زائد 23 في المائة ليصل إلى 125.9 مليار درهم)، والحجم المعروض في الآجال القصيرة (زائد 28,9 في المائة إلى 69,5 مليار درهم).

وعلى العكس من ذلك، تراجع الحجم المعروض في الآجال الطويلة بنسبة 63,6 في المائة ليستقر عند 21.ض2 مليار درهم.