اقتصادكم

أفاد مركز أبحاث "التجاري غلوبال ريسيرتش" (AGR) بأن الشركات المدرجة في بورصة الدار البيضاء حققت رقم معاملات موطد بلغ 98,4 مليار درهم عند متم الفصل الرابع من سنة 2025، أي بنمو نسبته 12,2 في المائة على أساس سنوي.

وأوضح المركز، في تقريره الأخير بعنوان "Research Report - Equity"، أن تحليل هذا الأداء يكشف أن قطاعي "المناجم" و"البناء والأشغال العمومية" يساهمان بأكثر من 60 في المئة في ارتفاع العائدات الموطدة للشركات المدرجة، أي بزائد 6,7 مليار درهم.

وفي التفاصيل، تضاعفت المداخيل الفصلية لقطاع المناجم بـ2,6 مرات، حيث انتقلت من 2,7 مليار درهم برسم الفصل الرابع من 2024 إلى 7 مليار درهم برسم الفصل الرابع من 2025، أي بارتفاع قدره 4,3 مليار درهم، مدفوعة على الخصوص بارتفاع متوسط أسعار الذهب والفضة.

من جهته، سجل قطاع "البناء والأشغال العمومية" ارتفاعا في رقم المعاملات بنسبة 21,6 في المئة (زائد 2,4 مليار درهم)، مدعوما بدينامية الاستثمار في المغرب وعملية النمو الخارجي لـ"شركة الأشغال العامة للبناء بالدار البيضاء" (TGCC).

وفي المقابل، سجل قطاع "الطاقة" تراجعا في مداخيله بقيمة 517 مليون درهم خلال الفصل الرابع من 2025، أي ناقص 5,7 في المئة، تحت تأثير تراجع أسعار المنتجات الطاقية على الصعيد الدولي.

علاوة على ذلك، أوضح المركز أن هذا التغير في رقم معاملات موزعي المنتجات الطاقية لا يؤثر مباشرة على مستوى ربحيتهم، على غرار "طوطال إنرجيز المغرب".

وأشار مركز الأبحاث إلى أنه في نهاية سنة 2025، حقق رقم المعاملات الإجمالي نموا قويا بنسبة 10,1 في المائة ليستقر عند 363 مليار درهم، وهو مستوى يعادل ضعف معدل النمو السنوي المسجل خلال الفترة 2023-2024.

وبحسب فروع الأنشطة، سجل 14 قطاعا مدرجا، تمثل 84 في المائة من رأسمال البورصة، تحسنا في رقم المعاملات السنوي، يتصدرها قطاع "المناجم" (زائد 52 في المائة)، و"الصحة" (زائد 45 في المائة)، و"البناء والأشغال العمومية" (زائد 30 في المائة) والسيارات (زائد 28 في المائة) والموانئ (زائد 15.5 في المائة) والتكنولوجيا الجديدة للإعلام (زائد 14.8 في المائة) والإسمنت (زائد 14.4 في المائة) والصناعات والخدمات (زائد 13.9 في المائة) والتوزيع الكبير (زائد 12.9 في المائة) والتمويل (زائد 9.3 في المائة) والتأمينات (زائد 8.7 في المائة)، والعقار (زائد 8.3 في المائة) والأبناك (زائد 5.3 في المائة) والأعمال الفلاحية (زائد 3.7 في المائة).

وفي المقابل، ظلت عائدات قطاع "الاتصالات" ثابتة تقريبا، بينما شهد قطاع "الطاقة" انخفاضا بنسبة 4.5 في المئة في رقم معاملاته التراكمي سنة 2025، على الرغم من تمثيله أكثر من 7 في المئة من رأسمال البورصة الإجمالي.

علاوة على ذلك، تتوافق نتائج مؤشر (AGR-30) لسنة 2025 بشكل شبه كامل مع توقعات خبراء مركز "التجاري غلوبال ريسيرتش".

وفي الواقع، يظهر إجمالي إيرادات مؤشر (AGR-30) نموا بنسبة 8.6 في المئة في سنة 2025، مقابل تقديرات بزائد 8.2 في المئة، ما يشكل معدل إنجاز متوسط للتوقعات يقارب 100 في المئة.

وتتراوح معدلات الإنجاز حسب القطاعات ما بين 92 و133 في المئة. وفي الواقع، سجلت قطاعات المناجم، والعقار، وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات، والبناء والأشغال العمومية، والسيارات، والإسمنت عائدات تتجاوز التوقعات الأخيرة بشكل طفيف.

أما عائدات قطاعي "الأعمال الفلاحية" و"الموانئ" فهي مطابقة تقريبا للتقديرات، في حين أن إيرادات قطاعات الأبناك، والاتصالات، والطاقة، والتوزيع الكبير، والصحة تبدو أقل بقليل من التوقعات.